云操盘四只权益基金三年内收益翻倍，券商资管系公募头部效应凸显

（原标题：四只权益基金三年内收益翻倍云操盘，券商资管系公募头部效应凸显）

券商资管权益类产品规模普遍回升，行业头部效应愈发显著

投资时间网、标点财经研究员章敬宇

随着公募基金2025年三季度报告披露，公募基金总规模也浮出水面。得益于A股市场赚钱效应明显，天相投顾数据显示，三季度末公募基金规模突破36万亿元，创出历史新高。作为背靠券商集团的综合业务平台，券商资管系公募的整体表现再度成为市场关注焦点。

四家公募规模超千亿，权益投资亮点凸显

Wind数据显示，截至2025年9月底，共有4家券商资管的公募基金管理规模超千亿元，分别是东方红资产管理（2039.15亿元）、华泰证券资管（1723.18亿元）、中银国际证券（1318.28亿元）、财通资管（1050.23亿元）。

从非货公募规模来看，东方红资产管理以1700.65亿元居首云操盘，中银国际证券（1217.46亿元）和财通资管（914.90亿元）紧随其后，分列第二、三位。

同时，伴随A股市场逐步回暖，券商资管权益类产品规模普遍回升，行业头部效应愈发显著。目前共有4家券商资管的权益公募基金管理规模超过百亿元，依次为东方红资产管理（1046.9亿元）、国泰海通资管（178.1亿元）、财通资管（175.47亿元）和中泰证券资管（167.01亿元）。

从产品业绩来看，截至三季度末，共有四只成立不满三年的权益型基金实现收益率翻倍。其中，财通资管表现尤为亮眼，旗下两只产品跻身榜单：财通资管数字经济混合发起式A成立两年多以来收益率翻倍，达106.39%，高于同期业绩比较基准（50.26%）；财通资管产业优选混合发起式A聚焦科技以及大制造，成立1年多以来收益率翻倍，达100.74%，高于同期业绩比较基准（27.58%）。

数据来源：Wind，截至2025-9-30

4000点附近，下阶段看好哪些机会

财通资管总经理助理、权益投资总监李响表示，随着统一大市场建设的推进，PPI有望触底回升，并带动企业ROE逐步修复；此外，在科技创新持续驱动与中国制造业固有优势的双重支撑下，经济有望走出具有结构特征的复苏路径。

财通资管权益公募投资一部副总经理包斅文在三季报中表示，三季度增加了半导体仓位并调整了组合的进攻弹性，聚焦数字经济优质赛道，板块配置主要偏向海外算力相关的产业链、半导体、国内AI上下游产业链行业，另一方面关注有并购预期、稀缺性比较强的半导体国产替代龙头公司，个股配置立足安全边际和业绩的确定度、兑现度。

财通资管权益公募投资二部副总经理王浩冰表示，后续仍然坚持风险收益比策略，寻找定价合理的优质公司进行配置，重点关注以下领域：一是与经济有一定相关性的顺周期板块，如交运、化工等；二是独立成长的个股，主要分布在有色、电新、农业、军工等板块；三是受益于科技突破及国内科技政策的板块，如电子、汽车等。

财通资管权益私募投资部负责人陈李表示，四季度人形机器人与人工智能两大产业链大概率能持续走出主线行情，但也需警惕产业链进展不及预期以及来自海外宏观扰动的风险。

数据来源：国泰海通证券，截至2025/9/30。基金排名情况/评价结果并不预示其未来表现，上述展示不能作为投资收益保证，亦不作为投资建议。

自2022年12月26日基金成立以来，财通资管数字经济混合型发起式证券投资基金A类份额2023年、2024年、2025年上半年净值增长率为-0.51%、14.92%、29.50%，同期业绩比较基准收益率为-6.22%、21.07%、0.42%。成立以来至2025年三季度末，本基金A类份额净值增长率为106.39%，同期业绩比较基准收益率为50.26%。本基金业绩比较基准：中证数字经济主题指数收益率×75%+中债综合指数（全价）收益率×25%。数据来源：本基金定期报告，截至2025年9月30日。历任基金经理：包斅文(2022/12/26-至今)。

自2023年12月13日基金成立以来，财通资管产业优选混合型发起式证券投资基金A类份额2024年、2025年上半年净值增长率为22.07%、6.47%，同期业绩比较基准收益率为12.65%、0.12%。成立以来至2025年三季度末，本基金A类份额净值增长率为100.74%，同期业绩比较基准收益率为27.58%。本基金业绩比较基准：沪深300指数收益率×75%+中债综合指数（全价）收益率×25%。数据来源：本基金定期报告，截至2025年9月30日。历任基金经理：李晶(2023/12/13-至今)。

风险提示：投资有风险，投资前请仔细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要。以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

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